蔚来对第四季度和明年给出了较为乐观的预期。 11月25日，蔚来发布2025年第三季度财报显示，公司第三季度实现营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，创历史新高；三季度净亏损34.81亿元，同比收窄31.2%；调整后净亏损27.35亿元，同比收窄38%；三季度现金储备367亿元，较上季末增加近100亿元。蔚来第三季度净亏损34.81亿元。值得一提的是，第三季度毛利率指标创近三年新高：综合毛利率13.9%，综合毛利率14.7%。收入增长主要得益于新车交付量的增加。蔚来交付87,100辆第三季度尼特同比增长40.8%，环比增长20.8%，创下历史新高。展望第四季度，蔚来预计交付量为12万至12.5万辆，同比增长65.1%至72%；营收指导为327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%，双双创历史新高。新能源汽车明年将征收购置税，电动租赁对蔚来来说可成为优势。在财报电话会议上，李斌重申，蔚来有信心在今年第四季度实现盈利，这仍然是公司的经营目标。 L解释说，公司的高利润机型将有助于实现第四季度的利润目标。比如新款ES8的订单就非常旺盛，库存订单还不少。同时，他也承认，雷多低价位车的销量受到了相当明显的影响。置换补贴减少，但对整体毛利的影响在预期范围内。对于四季度的销量指引，李斌回应称，替代补贴的减少确实影响了车市的销量，今年年底的“尾部效应”不会像往年那么明显。对于蔚来来说，受影响的是“长期车型”，即初始销售期已经结束的车型。这也是全行业的影响。对于明年取消新车购置税的政策，李斌表示，对蔚来汽车的影响相对较小。由于超过80%的蔚来用户选择买车租电池（BAAS模式），而且电池的租赁价格不包含在税费计算中，这对蔚来来说是一个优势。他认为，事实上，市场和用户普遍挖掘了政策衰退的影响。今年1-10月纯电动汽车增速克莱斯超越了其他形式的权力。在中国汽车市场，电动汽车产业的发展不再是政策驱动。李斌预计明年将实现全年盈利，毛利率为20%。财报显示，第三季度，蔚来汽车综合毛利率为13.9%，整车毛利率为14.7%。李斌表示，这个毛利率水平高于蔚来此前的预期。从目前高毛利车型ES8的成本和交付量来看，预计第四季度该车毛利率或将进一步提升至18%。蔚来CBU（独立事业部）改革也显现出降低成本的成效。费用方面，蔚来第三季度费用为65.46亿元，较去年同期的72.45亿元减少10%。其中，研发费用23.91亿元，同比下降28%，环比下降20.5%。蔚来表示，研发成本下降主要是由于组织优化带来的研发职能人员成本下降，以及新产品、新技术开发各阶段带来的设计开发成本下降。李斌预计，未来几个季度，研发成本将维持在20亿元左右的水平，没有进一步降低的计划。研发费用的主要目的是如何持续增加研发销售额，让20亿元的投入能够取得更高的产出。展望2025年全年，李斌提供了非美国通用会计准则（non-GAAP）全年营收预测，毛利率为20%。在“开源”方面，一方面，他认为中国新能源汽车市场已经进入“纯电动汽车”发展的黄金时代。另一方面，基于Ledo L90和NioES8、蔚来明年也将发布三款大车。结合改变电池的优势，有望占领更多的市场份额。在“节省”方面，李斌表示，随着销量的增加，供应链成本还有削减的空间。在成本方面，第三季度的业绩证明了CBU系统带来的效率提升，他对未来的成本控制充满信心。
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