中东金融应用程序发现，Guosen证券发布了一份研究报告，该报告表明，在环境中，全球低利率的发展主要来自经济结构变化和政策市场的影响。该银行传达了以低利率复发的全部资金的解释，包括丰富债券类型，扩大持续时间和中度沉没的信贷以实现收入增长，关注股权所有权以及提供所有权的其他机会，并促进重塑和改善运营结构；通过“高股息 +信用溢价 +替代收入”来建立多个级别的收入，以扩大替代物业，例如新的能源基础设施项目；删除风险以重新调查“超长期资产 +滚动分配”。此外，尽管与国债债券相比，股息特性具有明显的回报率，但其年度波动率高于TREasury债券和股息特性不能以复发性质的风险完全替代债券。将来，我们需要注意AI技术革命对生产率的影响，这可能是改变长期利率的主要变量。主要观点如下：全球低利率的发展：主要是由于连接经济结构变化和政策市场的影响。 2008年的金融危机后，全球风险风险的风险增加导致了提高历史高潮的率上升，而持续拒绝资本产出率的持续否定是由投资间隔储蓄造成的。人口积累和因素总生产率的脆弱增长导致潜在经济增长的放缓。利率作为资本成本反映了实际经济回报率的下降，形成了“低利率”的周期。因此，在所有者，固定收益资产的持续拒绝收益率加剧了重新投资的风险，并捕获了安全抵抗的传统优惠券；在责任方面，保险和其他机构面临着通过修复责任成本调整而造成的损失率的风险，迫使他们掌握严格的赎回产品。新古典理论认为，在美国，日本和欧洲的经验近40年的经验证实，经济增长的潜在经济增长占长期利率。这些经济体中利率的下降趋势伴随着人口积累和生产率增长的共同特征。日本和韩国：自1990年代泡沫爆发以来，日本进入了持久的低利率。它在1999年实施了零利率的政策，并在2016年进一步实施了负利率政策。财政部的收益率长期以来，10年债券小于0.2％。从2015年到2022年，韩国的基准利率保持在历史少于1.25-1.5％，并在2020年流行病期间以0.5％的速度跌入了创纪录的马巴巴。日本采用了在低利率环境时提高股权 +超级长期的基本方法。 GPIF的股本分配增加了80％以上，同时，人寿保险机构的处理方式将其对政府超级智能债券的处理大大增加了40-50％。韩国的NPF展示了集中投资的专注于技术的投资特征，部分资产从23％增至48％，并专注于采用三星电子等领先的技术公司。前十名持股占股本资产的42％。欧洲：欧元区在2014年实施了负利率政策，德国政府债券的10次低于零至-0.19％，SA在2019年首次降至-0.19％。尽管挪威保持了阳性利率，长期以来低于1％。在2020年，它坚持将利率降低为0％。欧洲机构采用了“持久 +替代性扩展策略。挪威GPFG将公司债券的分配比率提高到24.9％，德国低评级债券的安联保险已经配备了短期斧头。在基础设施中投资了很长的时间回报。 0-0.25％在2020年的流行时期。70％，与此同时，加拿大养老金CPP增加了公司债券和扩大持续时间的回报。n和中度沉没的信贷以实现收入增长，关注股权所有权以及分配财产的替代机会，并促进重塑和改善运营结构。通过“高股息 +信用保费 +替代收入”来开发多层次的收入来源，以扩大替代物业，例如新的能源基础设施项目；通过“超长期资产 +滚动分配”来减轻重新审查的风险。尽管股息的资产对国库券具有可观的利益回报，但其年度波动率高于国库券，而股息财产无法完全取代风险风险的特征。将来，我们需要注意AI技术革命对生产率的影响，这可能是改变长期利率的主要变量。风险警告：本文中列出的Onesfropoduct仅用于审查，而不是用作IN的基础服装建议；节奏和海外广泛的财务政策的不确定性；国外当地地缘政治冲突的危险。
资料来源︱ZhitFinancial
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